В последние годы, пока весь мир борется с пандемией коронавируса, аэрокосмическая отрасль переживает беспрецедентный этап: бум выхода фирм на биржу через слияния с SPAC. Одна из ведущих частных космических компаний выбрала этот путь и сразу столкнулась с неудачей.
Американская компания Rocket LabКомпания, запускающая ракеты с территории Новой Зеландии, объявила о планах стать публичной весной. Основатель и генеральный директор этой фирмы Питер Бек… Peter BeckВыбрал более простой и краткий путь. Для быстрой и легкой продажи своих ценных бумаг вместо первоначального публичного размещения IPO) можно прибегнуть к слиянию со Special-purpose acquisition company (SPAC).
Специально организованные структуры собирают инвестиции от инвесторов с целью размещения их в перспективных проектах. Характерная особенность заключается в привлечении средств до выбора компании для финансирования. Деятельность такого рода субъектов регламентируется рядом правил и ограничений. SPACДля инвесторов и частных компаний данный инструмент весьма удобен в определенных ситуациях. Прежде всего, он ускоряет поиск перспективного бизнеса для прямых инвестиций. Вторым преимуществом является возможность выхода на биржу без излишних временных затрат и расходов на бюрократические процедуры листинга (вместо полутора-двух лет – всего за полгода).
Как пишет интернет-издание SpaceNews, в среду, 25 августа, торги на бирже NasdaqТрадиционный удар в колокол ознаменовал начало выступления новичков на финансовом рынке — лично Питера Бека. Его компания Rocket Lab завершила процедуру слияния со SPAC Vector Acquisition Corp. и получила свой тикер RKLBСогласно условиям подобных соглашений, изначальная цена одной акций составляла десять долларов, а к окончанию первой торговой сессии выросла почти до двенадцати. Но на следующий день стремительный рост остановился, а к завершению торгов котировки RKLBСнизилось до уровня 9,96 доллара.
Несмотря на успехи и хорошую репутацию компании-поставщика космических услуг, рынок его продукцию пока игнорировал. Такое неприятное стартовое положение в новом периоде существования… Rocket LabВ качестве публичной компании выход на биржу не должен расстраивать Бека и его команду. Комментируя это событие, Бек рассказал, что готов ко всем минусам такого решения. Рынок может часто и значительно менять стоимость компании, что безусловно влияет на ее политику и настроение сотрудников.
Тем не менее, по словам Бека, в Rocket LabЗаранее была создана «система сдержек и противовесов», которая обеспечит компании некий иммунитет и позволит сохранить большую свободу действий. Фирма не будет непрерывно оглядываться на стоимость акций и бояться принимать рискованные или новаторские решения. Кроме того, Питер отметил, что мотивация сотрудников… Rocket LabВероятно, останется устойчивой к изменениям цен. RKLBКоллектив нашей команды с энтузиазмом относится к техническим задачам и всему заданию.
Неизбежные риски
Несомненно, для Rocket LabВыход на биржу пока нельзя назвать удачным началом, но ее акции торгуются лишь несколько дней. Если команда Бека сохранит прежний темп работы над задачами, то стоимость … RKLBБудет расти. Но помните: космос опасен, аварии не исключены. Вопрос лишь во времени и последствиях.
Опасность для публичной космической компании — резкое падение стоимости не только при сбоях запланированных полетов, но и при испытаниях новых технологий. Быстро восстановить положение после неудачных экспериментов возможно, в то время как авария может навсегда оттолкнуть инвесторов. Rocket Lab. А привлеченных в ходе слияния с Vector Acquisition Corp. 777 миллионов долларов хватит не так уж и надолго.
Бек сообщил о планах сделать компанию публичной, объявив о создании новой ракеты, для разработки которой нужны финансовые вливания. Такой шаг всегда связан с рисками. Rocket LabВ большинстве случаев выполнялись и перевыполнялись обещания. Но ввиду сложности ракетно-космической техники старту первого носителя NeutronТрудно поверить, что пройдет всего три года. История запуска настоящего рабочего конька компании – Electron— в течение этого времени. В результате возможно возникновение ситуации, обусловленной чрезмерно отрицательной реакцией рынка. Rocket LabПолучение новых инвестиций будет затруднительнее.
Что примечательно, само явление слияний интересовало… SPACВ сфере аэрокосмонавтики происходит практика, вызывающая опасения. говорят аналитики фирмы Avascent and JefferiesПо мнению экспертов, проблема заключается в методе оценки компаний перед размещением акций на бирже по данной практике. IPOРегуляторы анализируют деятельность предприятий на основе финансовой отчётности. SPACВ свою очередь, обращают внимание на показатели будущего периода, то есть предполагаемую прибыль через определённый срок.
И рассчитывают будущую стоимость компании, применяя определённый коэффициент к этому значению, обусловленный критериями устойчивости. Rocket LabНапример, ее стоимость оценили в 4,1 миллиарда долларов, что составляет девять раз больше ожидаемой прибыли фирмы Бека в 2024 году.
В 2021 году отрасль аэрокосмонавтики собрала свыше 11 миллиардов долларов инвестиций благодаря подобным соглашениям. Rocket Lab— далеко не первый частный космический концерн, объединившийся посредством слияния со SPAC. Несколько лет назад это сделала Virgin GalacticВесной компания-стартап заключила соглашение подобного типа. AstraКроме того, ряд компаний недавно приступил к этому процессу. Virgin OrbitОператоры воздушных запусков в космос стремятся привлекать инвестиции от широкого круга людей. Для компаний это может быть верным способом привлечения средств, но для инвесторов такие бумаги могут представлять собой высокий риск.